融資環(huán)境改善 多家房企公布債務(wù)重組進展

　　11月以來，陸續(xù)有保利發(fā)展、金融街等十幾家房企公布了融資動作。另外，融創(chuàng)中國、華夏幸福、*ST金科等房企在債務(wù)重組方面也取得新進展。機構(gòu)分析認為，行業(yè)融資環(huán)境整體改善，地產(chǎn)板塊逐漸回暖，頭部房企的估值優(yōu)勢將進一步提升。

　　十多家房企公布融資動作

　　在利好政策的推動下，近期房地產(chǎn)行業(yè)融資環(huán)境不斷改善。據(jù)記者初步統(tǒng)計，11月以來，先后有十幾家房企公布了融資動作。融資途徑包括中票、短債、定增等，募資用途包括償債、補流、項目運營及購買資產(chǎn)等。

　　保利發(fā)展11月26日公告稱，中國銀行間市場交易商協(xié)會近日出具通知書，同意接受公司中期票據(jù)注冊，額度2年內(nèi)有效。公司將根據(jù)市場情況及有關(guān)規(guī)定要求，在有效期內(nèi)擇機發(fā)行債務(wù)融資工具，并及時履行信息披露義務(wù)。

　　金融街11月25日公告，公司公開發(fā)行175億元的公司債券已獲得證監(jiān)會許可注冊。具體發(fā)行情況顯示，金融街本期債券實際發(fā)行金額為10億元，票面利率2.77%，債券期限為5年期。

　　在此之前，張江高科11月16日公布完成8億元規(guī)模的中票發(fā)行，利率為2.49%；中華企業(yè)于11月14日公布定增預(yù)案（修訂稿），將募資金額由原來的45億元調(diào)整為19億元，資金用途仍為項目運營及補充流動資金；電子城于11月8日稱，完成發(fā)行總額5億元的超短期融資券，利率2.44%。除此之外，11月份以來，另有招商蛇口、大悅城、光明地產(chǎn)、棲霞建設(shè)、天健集團、外高橋、蘇州高新等上市房企也陸續(xù)公布了相關(guān)融資動作。

　　中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水分析指出，房企融資環(huán)境正在持續(xù)改善。由于房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機制及“政銀企”三方已經(jīng)形成合力，“白名單”也在不斷擴圍，將有助于又快又穩(wěn)地支持項目開發(fā)建設(shè)，促進保交樓工作。“既有助于減輕房企經(jīng)營層面風(fēng)險，也有助于增加房企流動性，減輕償債壓力�！眲⑺�說。

　　多家房企債務(wù)重組取得進展

　　與此同時，不少房企的債務(wù)重組工作也取得了新的進展。11月23日，華夏幸福公告披露了信托抵債工作的進展情況。為落實推進公司債務(wù)重組計劃，公司以全資子公司固安信息咨詢作為委托人和初始受益人，以固安信息咨詢持有的譽諾金價值為100萬元的100%股權(quán)以及對譽諾金及其下屬11家標(biāo)的項目公司合計255.84億元的債權(quán)，設(shè)立信托計劃。并擬以該信托計劃受益權(quán)份額抵償“兌抵接”類金融債權(quán)人合計不超過240.01億元金融債務(wù)。根據(jù)華夏幸福披露的債務(wù)重組進展情況，截至2024年10月31日，公司債務(wù)重組計劃中的2192億元金融債務(wù)，通過簽約等方式實現(xiàn)債務(wù)重組的金額累計約為1900.29億元。

　　11月22日，*ST金科公布了公司公開招募重整投資人的遴選結(jié)果。據(jù)介紹，今年11月9日、11月22日，公司管理人及重慶金科管理人在法院的監(jiān)督下，分別協(xié)助公司組織召開兩次重整投資人評審委員會會議。各評審委員聽取意向重整投資人陳述，并對其正式提交的約束性重整投資方案進行評分。根據(jù)評分結(jié)果，全體評審委員確認“品器聯(lián)合體”為公司及重慶金科中選重整投資人。公司、重慶金科將與中選重整投資人盡快磋商重整投資協(xié)議等相關(guān)文件。簽訂重整投資協(xié)議的相關(guān)工作進展及重整投資協(xié)議具體內(nèi)容，也將及時披露。

　　11月中旬，融創(chuàng)中國也披露了債務(wù)重組的最新進展。內(nèi)容顯示，鑒于公司全資附屬公司融創(chuàng)房地產(chǎn)集團有限公司（簡稱“融創(chuàng)房地產(chǎn)”）整體經(jīng)營現(xiàn)狀，融創(chuàng)房地產(chǎn)擬初步計劃為債券持有人提供整體債務(wù)重組方案，包括現(xiàn)金要約收購、股票及/或股票經(jīng)濟收益權(quán)兌付、以資抵債和全額長展期共四個選項。融創(chuàng)中國在公告中表示，融創(chuàng)房地產(chǎn)將通過召開債券持有人會議的形式推進境內(nèi)債務(wù)重組事宜。

　　劉水指出，近期融創(chuàng)中國等房企債務(wù)重組，對于其他出險企業(yè)債務(wù)重組和風(fēng)險化解有較強借鑒意義。折價回購、債轉(zhuǎn)股等方式能夠從源頭減少債務(wù)，有助于企業(yè)真正走出債務(wù)困境，可以為房企爭取恢復(fù)流動性的時間，以換取未來企業(yè)價值回升以及償還債務(wù)的空間。劉水還分析稱，隨著利好政策的持續(xù)發(fā)力和市場環(huán)境的逐步改善，房企償債壓力的高峰期已經(jīng)過去，行業(yè)整體呈現(xiàn)出向好的趨勢。

　　頭部房企估值有望提升

　　房地產(chǎn)銷售市場也漸有起色。根據(jù)中指院監(jiān)測數(shù)據(jù)，10月單月，百強房企銷售額同比增長10.53%，為2023年3月以來首次轉(zhuǎn)正。另據(jù)住建部數(shù)據(jù)，10月份，一線城市新建商品房網(wǎng)簽成交量同比增長14.1%，湖南、天津、廣東、江西、江蘇等省市新建商品房網(wǎng)簽量同比增幅超過10%。

　　“房地產(chǎn)市場正在筑底回穩(wěn)，有助于提升房地產(chǎn)行業(yè)信心，將有助于房企風(fēng)險化解�！辈贿^，劉水也指出，債務(wù)重組取得進展的房企，將有助于緩釋行業(yè)風(fēng)險，但企業(yè)真正走出危機，還需要市場回暖支持，企業(yè)基本面獲得改善后才能夠避免重復(fù)展期�！叭谫Y支持性政策持續(xù)加強，疊加市場需求端利好政策，將有助于促進行業(yè)企穩(wěn)回升，如果市場回暖，將從根本上促進房企資產(chǎn)升值、增強現(xiàn)金流流入，緩解債務(wù)壓力。”

　　從二級市場來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月26日收盤，申萬房地產(chǎn)板塊112家上市房企當(dāng)中，本月以來47家房企股價整體上揚，占比超過四成。其中10家房企本月以來股價漲幅超過10%。從最新收盤價格來看，絕大多數(shù)房企已經(jīng)告別“1元區(qū)間”的退市邊緣。

　　整體來看，房地產(chǎn)板塊經(jīng)歷了9月末的市值普漲和10月份部分房企市值回調(diào)后，11月以來仍有部分房企在股價表現(xiàn)上錄得不同程度漲幅。值得一提的是，股價上行的房企大多受益于資產(chǎn)重組、化債進展等因素催化。如格力地產(chǎn)、榮盛發(fā)展、光明地產(chǎn)、合肥城建等房企，本月內(nèi)均有收并購動作；華夏幸福、*ST金科等房企，則在債務(wù)重組方面取得明顯進展。